2010年股市只剩下10个交易日。翻开时下各大券商对2011年股市的预测报告，不外乎沪指在2700~4200点区间运行，不免心存疑惑——又要成笑话了！因为过去5年，机构的预测屡屡集体失准，并且有时（如今年）“准星”偏得一塌糊涂。除了股市预测本身就如物理学上的“测不准定律”这一因素以外，我以为，主要是机构们的思维至今仍停留在“看得见的牛市”上，而对中国股市中“看不见的牛市”却茫然无知。

就上证综指而言，2010年中国股市是熊市

从去年底的3277点~今年12月17日的2894点，跌了383点，跌幅11.7%；年内最大跌幅3308~2319点，为29.9%。

凡今年买权重股、大盘股、传统产业股的投资者，凡按上证指数的波动来研判股市、决定进退的投资者，均成为输家。

这与包括金融危机发源地和重灾区的美国、欧洲股市在内的全球股市均创出2008年以来新高相比，经济增长10%、经济复苏一枝独秀的中国股市的垫底表现，实在让管理层汗颜，并应该令所有倾心于上证综指相关板块和个股的投资者从噩梦中惊醒过来。

中小板、创业板和新兴产业股走的是牛市

中小板从去年底的5814点~今年12月17日的7796点，涨了1982点，涨幅为34.1%，最大涨幅5814~8017点，涨37.89%，无论是日K线、周K线，还是月K线，俨然是大牛市的走势。再说创业板，虽然今年6月1日才开设基点指数，但从最低832点~12月17日1233点，涨幅高达48.2%。至于中小板、创业板和主板中的新兴产业中小盘股，今年涨幅在50%~100%的比比皆是，涨幅367%的莱宝高科、涨幅267%的横店东磁堪为典范。即便是以中小盘股为主的深综指也从1201~1348点，拉出了12.24%的年阳线。这一年，在同一片蓝天下，凡是买中小板、创业板、深综板，以及沪市中小盘股的投资者，却享受到“看不见牛市”的胜利成果，成为熊市（或曰局部牛市）中的大赢家。目前中小板公司有521家，创业板公司有147家，沪深主板中还有五六百家高科技公司，总计超过中国上市公司一半的个股，撑起了“看不见的牛市”。对于不争的事实，相当多的机构、分析师和投资者竟然视而不见，甚至以大盘股的市盈率为标尺来衡量，得出了“中小盘股估值过高，要补跌、大跌”的错误结论，这实在是偏见。

展望明年春天，上证综指仍将在低位运行，充其量涨10%~15%，而中小板创业板却可涨30%~40%，依然是“看不见的牛市”，个股翻番的机会甚多。过了元旦，整个市场将是中小盘股轮涨的天下，人们不妨拭目以待！

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林博士