上周五，针对央行行长周小川的“池子”理论，央行副行长马德伦在公开场合作出解释。他指出，周行长所说的“池子”其实是个政策的组合，这个“政策组合”包括存款准备金率的调整、对外汇结汇的管理、公开市场操作等调控工具。而此前市场多数将“池子”理解为股市和期市。如此看来，市场人士和官方的理解出现一定偏差，因此热钱流入资本市场的力度将大打折扣。

正所谓，大跌是检验牛股的试金石，市场的资金究竟在哪儿玩，从中小盘的强势来看，就看得再清楚不过。如果说央行正在修葺的是一个围堵热钱的大“池子”，那么股市里的资金就在中小盘股这个小“池子”里，尤其是创业板这个小“池子”中戏水。

而资金选择在创业板小 “池子”其逻辑也很简单，在当前通胀预期，热钱流入，但官方围堵热钱的力度突然加大的背景下，撬动大盘股难度更大，而创业板吸纳的资金较为有限，即使热钱流入少量，也会激起较大的浪花。何况，创业板本身也具有吸引力，一是前期涨幅小，二是盘小具备股本扩张力，三是其也符合政策鼓励新兴产业的方向。             张道达