周一股指跳空高开后一度走低，随着工商银行等权重股企稳，股指逐步走高，截至收盘，沪指报收于3014点。盘面上，经过上周后两天及周一早盘的急速下跌之后，短期风险已得到较大释放，个股反弹显现，板块方面，回归防御性正在实现，医药、商业、食品等品种领涨，而电子信息板块作为七大新兴产业中本轮反弹力度相对较弱的一个分支，由于有着朦胧的想象空间，依然受到追捧。

现阶段由于通胀走高而引发的调整符合我们前期预期，不过没有必要因为通胀居高而彻底转向悲观，历史经验表明，滞涨阶段股票的表现要么很差，要么大幅震荡，而本轮的滞涨和2007年末2008年初的滞涨有显著不同，一个是全球正在重建新秩序，国内小周期滞涨后往中周期复苏阶段演化，一个是大周期见顶，因此对市场保持谨慎是必要的，但彻底悲观似乎过于多虑。维持市场在2900-3200核心区间震荡看法不变，极端情况不排除跌破2900，但只是短期行为。短期内市场有望出现反弹，但此反弹并非代表市场将即刻重新向上，毕竟量价依然呈现背离状态，3050点附近将有显著阻力。预计宽幅震荡将持续一段时间，继续看好商业、医药、白酒等防御性品种表现，周期性品种中券商地产等随时酝酿反弹。

国元证券