11月11日，统计局公布10月经济数据。

值得人们关注的有两组数据。一是物价数据，CPI同比增长4.4%，相较于9月的3.6%，跃升幅度很大，而且也远远超出人们4%的预期。在新涨价因素中最主要的是食品类价格和居住类价格，食品类价格上涨10.1%，为CPI贡献了74%，居住类价格上涨4.9%，为CPI贡献了16.6%。

我认为，有三大因素促使CPI过快上涨：

1.翘尾因素。2009年10月的CPI同比增长-0.5%，这样的一个负增长，一定程度上促使今年十月数据同比呈现偏高。10月份翘尾因素对于CPI涨幅的贡献为1.4个百分点，新涨价因素推动3个百分点，贡献达68%，是CPI上涨的主要推手。

2.农产品价格涨幅较大。探究农产品价格上涨的原因，有着多层面、多角度的解释和分析，有些因素可以控制，有些听来很无奈，须具体问题具体分析。一个因素就是自然灾害，仍然是多发、重发，10月份海南还在发洪灾，海南是很重要的蔬菜供给地，这些地区对今年10月份食品价格上涨产生了很大的影响。一个是来自于国外农产品涨价以及大宗商品涨价对国内的影响，特别是由于部分国家干旱，粮食减产，农产品价格上涨对国内价格产生了影响。另外原材料价格大幅上涨，特别是原油价格上涨，直接影响到了包括农产品在内的生产成本增加，尤其是在三季度以后国外的流动性进一步推升了价格。当然，还有市场炒作因素。

3.输入性通胀助推物价上涨。在国际范围的量化宽松货币政策冲击下，大量海外资金涌入国内，外汇占款额大，流动性增加，热钱涌入楼市、股市，造成资产价格上涨，流动性泛滥值得关注。

二是另一组数据值得关注，就是10月份新增人民币贷款5877亿元 同比多增3347亿元 。这有超量发行之嫌。全年预定的7.5万亿贷款规模，1~9月份已经贷出6.3万亿，后三个月如不能控制在4000亿元/月的贷款规模就会超标，而10月份贷出5877亿元后，后两个月只有6000亿的放款指标，才能控制在全年指标内。因此，降低流动性已经势在必行。这也正是央行要从16日起提高存款准备金率0.5个百分点的原因所在。

面对物价上涨、流动性泛滥，控制通货膨胀已经是主要任务。如果说上个月调高存贷款利息，还说不上货币政策转向。那么11月10日中国人民银行决定从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，则带有明确的政策信号，那就是货币政策开始转向，从适度宽松的货币政策转为稳健的货币政策。

现在看来，年内再度加息可能性加大。如果现在采取的一系列措施还无法有效控制住流动性，物价稳不住，央行必将再次拿起加息利刃。 著名经济学家 曹凤岐