中国人民银行决定，从2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 我们在第一时间联系机构人士，对此作出解读。

被动控制流动性泛滥

国泰君安首席经济学家李迅雷表示，央行在10月经济数据公布前一天意外提高存准率，是收缩流动性的表现，今天公布的CPI数据估计会很高，他表示会突破4%。在当前人民币升值压力大、外贸顺差加大以及热钱流入的形势下，提高存准率是一种控制热钱流入的必要手段。

从股市层面来说，李迅雷表示，提高存款准备金率对股市影响不大，因为中国经济总体来看是向好的，市场也比较活跃。他说，目前来看，中国经济整体是向好的，虽然人民币升值压力加大，但是不会出现二次探底。他还表示，提高存准率对银行的影响比较大，必然会增加银行的信贷压力。

但是从空间来看，提高存准率是收缩流动性的一种必要手段，但再度上调空间不大。

对股市影响甚微

东方证券研究所金融衍生品首席分析师高子剑认为，此举显示了中央对收紧流动性的决心，但由于股市受加息影响更大，因此目前提高准备金率暂时对股市影响不大，只有加息到4%才会对股市有致命打击。

高子剑认为：“通胀已经来临，而且还不是小通胀，是大通胀。中国政府对经济整体要求是维持稳定，农产品此番上涨对人们生活影响很大，堪比楼市问题。因此，政府收紧流动性的意志很坚决。”

高子剑指出目前只是处于收紧流动性的初期，对市场的影响较小。相比加息，提高准备金率对股市的利空作用较弱。“预计在半年、一年后，加息到4%以上，才会对股市有致命的打击，届时股市或将见顶。”

控制CPI收效不大？

中金公司徐剑表示，一个非常重要的因素是与通胀走势有关，不排除年内加息的可能性。他表示，此次上调存款准备金率背后有三方面的因素。“10月份新增贷款比较多，可能会超出市场预期，全年7.5万亿指标或许不能保证。另外，此次上调存款准备金率一个非常重要的原因与目前的通胀走势有关，通胀压力较大，他指出10月份CPI会进一步攀高，有可能会高于市场预期。而中央经济工作会议下个月就要召开，此前央行报告也提到货币政策回归正常化状态的说法，从适度宽松转向稳健。”徐剑指出，“如果11、12月份的通胀仍旧不能回落的话，加息压力较大，不排除年内加息的可能。”

本报记者 杨晓春