焦点·观察

本周注定是让全球投资者揪心的一周，即便是股神巴菲特也会取消他的沙滩度假。牵动全球金融市场心弦的美国第二轮量化宽松（QE2）政策也将（北京时间4日凌晨）最终落定。一场在和平时期罕见的全球性印钞运动即将开始，投资者应密切关注今日凌晨的消息面变化以及美元表现，好及时在开盘前做好应对策略。

影响

输入性通胀将推涨A股

美国启动量化宽松政策几成事实。在美元印钞机准备大举开启之时，美元大幅贬值的阴影已体现在国际大宗商品价格上面。而澳大利亚、印度央行的加息，更是让国内A股市场的加息忧虑陡然升温，量化宽松货币政策已开始影响到A股。

在10月短短16个交易日里，上证指数创出15个月以来的月度涨幅新高。从本轮推动股指反弹原因来看，美联储即将进行的二次量化宽松货币政策成为了A股大幅向上的起源。对此，广发证券分析师王立才认为，美联储二次量化宽松货币政策如果规模偏小，将刺激美元继续反弹，那么资源股和资产类股票将难免受到冲击，它们对指数的作用可能由“推动”转变为“拖累”。

策略

关注资源和消费板块

王立才指出，澳大利亚、印度央行意外加息就是为了防止二次量化宽松货币政策实施后带来的流动性泛滥，但这无疑给A股市场带来了国内有可能依靠加息来收紧过多流动性的担心。当然，如果人民币没有连续加息，只要“负利率+人民币升值+通胀”环境未变，市场流动性充裕的环境还不会改变，A股将在资源类、资产类股票的带动下向3200点上方继续强攻。因此，投资者可以继续关注有色、煤炭、黄金等板块的发展方向。

我们认为，景气上升的中游和政策支撑的新兴产业将持续获得追捧，而资源品和消费品之间则存在短期的跷跷板效应，建议在决议以及美元短期明朗化后相机抉择。

继续建仓景气度回升的中上游。经济复苏阶段需求的上升可以为中上游提供持续的上升动力，是未来一段时间内市场的主线。

短期内可关注资源品和消费品。资源品（煤炭、六大金属）和消费品（医药、商贸、食品饮料、纺织服装、餐饮旅游等）两大产业在投资者仓位集中度、估值对比、流动性特征以及弹性上的对立，促成了两者在10月前两周表现的明显对立。

我们建议如果美国政策宽松力度不及预期，导致美元反弹，暂时更多的配置消费品。如果美元突破下行，则继续加仓上游。在消费股之中，食品饮料、商业、纺织服装等季节性旺季的行业吸引力更强。