股市行情是需要激情的，中国股市尤其需要激情

环顾全球股市，金融危机发源地的美国，重灾区的欧洲，尽管经济复苏至今困难重重，但其股市却节节上涨，离危机前的最高点仅20—25%。唯独经济复苏最强劲、增长率高达10%以上的中国，股市在国庆前仍比危机前高点低54%。即便节后激情上涨，至今仍差50%以上。是激情，是场外资金的潮涌，使中国股市节后仅用4天就一举收复了失守半年的、市场普遍认为是强阻力的年线。按国际常规，中国股市由此告别了熊市，进入了牛市阶段。

真正的主流资金是在新兴产业的中小盘股之中

虽然，作为显性牛市，是以国庆后突破年线为标志。但隐形的牛市，即新兴产业的中小盘股的牛市，早在一年前就开始了，它们不仅是突破年线的问题，而是连创新高的趋势，四分之一的股票已冲破了6124点的价位便证明了这一点。因为，基金、社保、保险、券商、其他机构的主流资金，总是并且早已集中于政府政策所主导、所支持、所倾斜的领域。那就是酝酿了近一年、五中全会通过的十二·五规划所确定、国务院颁布的最新决定所强调的七大战略性新兴产业。因此，当创出3077亿天量、3041点半年新高后进入调整时，人们可以看到，新兴产业的中小盘股，即“八”股，天天活跃于盘面，本周三和周五，中小板和创业板走势尤其火爆。无需用多大的资金，但涨幅和赚钱效应远远超过费了九牛二虎之力也推动有限的大盘股。这才是真正的主力资金、长线资金。

激情燃烧过后是理智

“二八”行情不明智，容易造成指数飙升、成交量失控、市场系统性风险加剧和管理层干预。但是，“八二”行情也不可取，因为在美国每月多印钞1000亿美元、美元贬值趋势、输入性通涨、人民币升值、全球股市持续上涨的新形势下，“二”股不可能再像先前那样长期沉沦，也有助上台阶的理由。理智的做法是：“二八”兼容、包容性增长、轮番上涨，但主基调仍应是传统行业的“二”搭台，新兴产业的“八”唱戏。因此我认为，10月底，当小非解禁的“利空”兑现，中小板、创业板将会有一波上涨行情。这无论从政策面看，还是从市场面、技术面看，都是合情合理的。

大盘的调整经回踩10日均线和年线后，还将会有秋抢第二波，目标直指4·16缺口，甚至去年底的收盘指数。

华东师范大学企业与经济发展研究所所长 李志林博士